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作者：资源汇聚网 | 发布于：2024年04月14日 | 浏览：18 次

本地生活-酒旅

23Q4全球国际旅游基本恢复至2019年的93%，亚洲地区62%，仍有较大恢复空间。国内旅游人数和旅游总收入基本恢复至2019年水平，但是人均旅游支出金额仍未超过2019。国内酒旅，美团在低端酒店市场份额较高，但是携程在中高星酒店有绝对优势，相比之下携程的议价权更高抖音等内容平台对酒店来说，主要定位是引流，销售贡献很低。2023Q4携程估值处于历史25%较低分为水平。海外龙头酒旅平台公司2023年之前股价走势一致，2023年开始股价有较明显剪刀差，但自2023年3季报发布后，两家龙头股价均趋势上涨:2024年1月底，携程市值已超越疫情前市值，较2020年1月，股价上涨17%，23Q3收入同比增速122%，较2019年Q3同比增加20%。本地生活-餐饮23Q4外卖市场竞争较为稳定，单量增长较为稳定，但客单价有下滑: 闪购业务和拼好饭业务增势迅猛，但仍在亏损。预计24年闪购单量加速增长，拼好饭目标实现盈亏平衡。23Q4到店餐饮，Q4餐饮客单价下滑明显。非活动期间抖音和美团的套餐价格已经基本没差别，活动期间美团的补贴更实在。抖音基本已脱离流量大补帖的阶段，标准化和精细化运营是下一阶段主要任务，主要体现在弱化服务商和去达人化，鼓励商家自运营，并推出较多AI工具辅助商家自运营。截至2024年1月底，美团ps1.4倍，pb2.57倍，处于绝对历史低位估值水平。美团23年Q3实现22%收入增速，7.5%净利率，4.4%经营利润率，23年美团到店业务GMV约7000亿元，整体核销率达80%+: 抖音GMV约2800亿元，整体核销率约53%，预计2023年Q4美团GTV约1600亿元，同比增速153%。2023年Q3外卖单量增速23%本地生活-招聘

招聘行业景气度一般，企业更关注招聘效率，服务业的供需都比较充分，制造业不景气转向服务岗位的工人较多，制造业Q3需求增加但Q4下降，白领招聘线上化率最高但整体招聘情况不理想。24Q1春节，整体供需较弱。Boss直聘业绩逆势上涨和其招聘效率高有较大关系，预计2024年1月进行部分地区提价。招聘平台类公司估值均处于历史估值25%以下分位，boss直聘Q4估值并无明显下调，猎聘估值下调较为明显Boss直聘2023年Q4和2024年1月涨跌幅大幅跑赢恒生科技指数。BOSS直聘23Q3收入同比增速36%，月活用户和付费企业数同步增长，招聘企业获取活跃简历效率较去年有明显提升。Boss直聘23年Q3毛利率和净利率持续提升，盈利能力远高于竞对

来源：弘则研究

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